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12月沪深300指数着落1.9%
，申万汽车指数着落5.9%
，阐发落后于沪深300指数
。12月汽车销售315.6万辆
，同比增长23.5%、环比增长6.3%；其中乘用车销量279.2万辆
，同比增长23.3%、环比增长7.2%
，预计重要是旺季需要逐步回暖、出口大幅增长、各企业促销政策冲量所致
。商用车销售36.4万辆
，同比增长25.1%、环比降落0.4%
，客车同环比均增长
，卡车同增环降
。12月新能源汽车销售119.1万辆
，同比增长46.4%
，批发、零售渗入率40.8%、40.2%
。随着年底已过
，加之上年春节功夫较早基数较低
，预计1月销量同迸仔望增长
，环比幼幅降落
。后续随着国内经济复苏
，预计汽车销量有望持续回暖
。

支持评级的重点

12月乘用车批发、零售销量同环比均增长
。据乘联会数据
，12月狭义乘用车批发销量273.7万辆
，同比增长23.0%、环比增长7.4%；零售销量达236.4辆
，同比增长9.1%、环比增长13.6%
。随着年底已过
，加之上年春节功夫较早基数较低
，预计1月销量同迸仔望增长
，环比幼幅降落
。12月国内豪华品牌乘用车零售30.9万辆
，同比增长21.2%、环比增长16.5%
，消费升级带来的高端换购需要仍旧旺盛
。主流合伙品牌零售80.8万辆
，同比降落5.2%、环比增长21.7%
，环比增速改善显著
，预计重要是年底降价促销政策所致
。自主品牌零售124.7万辆
，同比增长17.6%、环比增长8.4%
，自主车企产品、技术、品牌持续提升
，新能源汽车领域优势显著
，建议持续关注
。

12月商用车销量持续增长
。据中汽协数据
，12月商用车销售36.4万辆
，同比增长25.1%
。其中卡车销售30.9万辆
，同比增长29.5%；随着国内表需要提升
，沉卡等销量有望持续增长
？统迪5.5万辆
，同比增长5.1%
，其中轻型客车销量同比增长17.1%
，大型客车、中型客车同比别离降落29.2%、11.5%
。随着国内经济复苏
，出行需要增长
，预计后续大中客车销量有望回暖
。

12月新能源汽车销量同比急剧增长
。据中汽协数据
，12月新能源汽车销售119.1万辆
，同比增长46.4%
。新能源乘用车销量112.8万辆
，同比增长49.1%
，批发、零售渗入率别离为40.8%、40.2%
。其中受益于比亚迪秦/汉/宋/元/海鸥、特斯拉Model 3/Y、宏光MINI/缤果等车型热销
，有关车企及产业链有望受益
。新能源商用车销量6.4万辆
，同比增长11.0%；6米以上新能源客车销售7992辆
，同比降落43.0%
，其中宇通客车、中车电动、开卧禧车销量位居前三
。新能源汽车销量有望一连高增长
，建议持续关注有关产业链投资机遇
。

1-11月汽车行业收入同比增长、利润同比降落
。据中汽协数据
，2023年1-11月汽车工业沉点企业集团实现交易收入37704.7亿元
，同比增长5.8%；实现利润总额2131.3亿元
，同比降落21.0%
。12月车市阐发优良
，销量同比稳步上升
，我们预计营收增速有望改善
，但受大量厂商价值战蹬装响
，利润增速短期承压
。随着车市后续持续回暖
，汽车企业的交易收入及利润总额增速有望实现增长
。