j9国际站

凭据央广网报路，2024年2月23日中央财经委员会第四次会议中，提出激励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动大规；厥昭防，加强“换新+回收”物流系统和新模式发展，对消费品以旧换新，要对峙中央财政和处所当局联动，两全支持全链条各环节，更多惠及消费者。

梳理汗青，中央财政牵头政策多选取组合拳大局，刺激成效好，后续配套政策值得等待。中央财政牵头下，我国汽车消费刺激政策的重要伎俩蕴含：购置税减免、汽车下乡、汽车以旧换新与新车直接补助，通常选取组合拳的大局，对行业销量提振显著。凭据亿欧智库预测，截止2022年，我国汽车增换购比例已超一半，增换购成消费主力的布景下，此轮以旧换新的刺激力度及成效，有望超预期。

折扣加大、新车邻近，内需趋向向上，叠加政策预期，乘用车板块估值中枢有望建复。岁首以来，特斯拉、梦想、比亚迪等品牌促销力度加强，部门车型领导价大幅下探。1-2月乘用车零售实现318.5万辆，同比+18.9%，终端需要好于预期；3月起，随着梦想、幼米等新车及改款上市，华为交付爬坡，内需预计持续向上。出口方面，奇瑞、长安、比亚迪等阐发亮眼。国产车型竞争力强，预计整年出口持续提供较强增量，有望对冲国内价值战，带头车企盈利中枢上行。

零部件：需要向好的布景下，器沉优质公司估值底部机遇。受车企降价、北美政策等预期颠簸影响，零部件板块回调幅度大。随着企业业务全球化，产能就近海表客户布局是必经之路，主题点在于企业产品竞争力提升，国内整车出海也不止步于出口，海表产能建设也必要优质的国内供给链配套支持。当前板块龙头24年PE在18-20倍，部门幼市值公司PE低于10倍。随着行业景气宇上杏注新车、智驾、机械人等催化落地，估值中枢有望持续建复。