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汽车市场竞争加剧，内生需要有韧性
。2023整年汽车板块上涨3.3%，跑赢沪深300指数14.7%
。1）2023整年乘用车市场价值战反复
。供给端复原+刺激需要的布景下，2023年乘用车终端优惠显著放大，11月均匀折扣额达2.49万元，折扣率达12.8%；2）2023年汽车销量回归内生增长中枢，出话柄现高增长
。2023年1-12月我国乘用车实现批发销量2601万辆（同比+10.5%），其中出口485万辆（同比+62.7%）
。从市场份额看，2023年自主品牌全面崛起（自主品牌市占率55.9%，同比+5.9pct）
。

瞻望：预计车市增长稳重，关注出海增量及新车投放
。1）新车：当前新能源渗入率已突破40%，预计短期自主新能源对市占率提升的诉求越发强烈
。2024年自主车企20万左右新能源车型将密集上市，建议关注新车节拍较快且指标市场增量空间大的主机厂；2）出口：2023年出口出现量价齐增特点，无数主机厂通过海表设厂等方式积极寻找销量新增长点，预计2025年前后将有大规模新增产能落地；3）销量预测：在现实需要同比+4%（略低于经济增长），库存变动为0，出口同比+30%的情况下，预计2024年乘用车批售同比+4.1%
。对出口增速进行敏感性分析，预计2024年乘用车批售增速区间为2.5%（出口增速20%）至5.6%（出口增速40%）
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赛路-智能车载光：以光为引，开启车载投影新时期
；ν瞥翟毓獯蛟熘悄艹抵魈獠罹嗟，AR-HUD、智慧车灯有望成为人车交互沉要载体
。1）AR-HUD：AR-HUD凭借更强的交互性（虚实融合、智驾可视化）、更好的显示成效（更远的视距、更大的视
。┯型疕UD加快渗入，2023年1-9月国内AR-HUD前装标配搭载量13.23万辆（同比+82.48%）
。我国成像光机与空间光学技术发展有望持续推动AR-HUD技术路线多元化，近期吉利银河、长安深蓝、长安启源、梦想、问界等多款新车均搭载了AR-HUD并选取本土规划；2）智能车灯：当前车灯安全&智能&娱乐属性融合趋向显著，有望驱动车灯光源（LED、激光）和成像技术（DLP等）双沉升级
。2023年华为首发百万级像素智慧大灯
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赛路-线节造动：自动驾驶执行层技术高地，本土厂商加快发力
。线节造动是实现自动驾驶技术的主题（车辆横纵向节造的关键，ACC、AEB等职能的基石），2023年1-8月国内乘用车线节造动搭载率已达到37%，电动智能化将持续驱动线节造动利用
。市场格局看博世仍为线节造动市场龙头，并逐步兑现从造动→造动+转向→线控底盘/ADAS规划的内天生长逻辑
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赛路-空气悬架：成本下行拓宽装机需要，电动智能带来绝佳适配性
？招魑荡怪狈较蛑悄芙谠斓闹魈獠考，是电动智能车差距化的沉要配置之一
。当前国产供给链积极降本，空悬有望在乘用车B级车主流价值段（20-30万元，销量占比17%）迎来更辽阔的市场空间
。在空气悬架加快渗入（在新能源/传统能源中的渗入率别离为6%/3%）+国产代替降本（价值量降落至9000元）的如果下，预计2025年国内空气悬架规模有望达到101亿元
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赛路-机械人：产业化过程加快，2025年有望成为量产元年
。1）凭据Stratistics Market Research Consulting数据预测，2022全球人形机械人市场规模为14亿美元，2030年有望达到704亿美元，CAGR=63%，将来增长确定性高；2）目前在特斯拉引领下，国内幼米、幼鹏、华为等玩家也迅速布局人形机械人产业，产业有望迎来加快落地期，由于汽车行业在精密造作、智能电控、精益出产等领域占有持久的堆集，汽车领域有关配套供给链有望与机械人产业共生发展，建议在汽车减速器、轴秤注传感器等和机械人领域技术同源的细分赛路选择优质标的
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