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5月棕榈油供强需弱
，现货价值环比着落。月内市场多空成分交错
，OPEC+增产预期、印尼Levy关税调整、美生柴新闻反复扰动市场感情
，下旬国内棕榈油现货偏紧支持基差
，棕榈油价值跌后震荡整顿。6月市场利多提振有限
，在供需宽松预期下
，棕榈油价值或一连弱势。

2025年5月棕榈油现货价值着落
，月内区间窄幅调整。截至5月23日
，本月张家港24度棕榈油月度均价为8527元/吨
，环比上月全月均价9083元/吨着落556元/吨或6.12%;同比涨730元/吨或9.36%。

月内棕榈油市场多空成分交错

供需根基面偏空令棕榈油价值承压。月初在OPEC+颁发大幅增产以及美国GDP数据下滑影响下
，国际原油市场遭逢双沉利空
，牵累国际油脂市场走势。在表部利空成分与产地增产预期的共同作用下
，马来棕榈油期价同步回落。中旬4月MPOB汇报中马棕产量及库存大幅高于市场预期
，棕榈油价值持续下挫。月内港口24度现货价值低点跌至8410元/吨。

印尼上调Levy关税提振市场感情。5月14日
，印尼当局颁发自5月17日起对棕榈油及其有关产品的出口专项税(Levy)税率由3%-7.5%上调至4.5%-10%不等
，其中毛棕榈油的Levy税率由此前7.5%提升至10%
，Levy税额由此前69.33美元/吨上调约23美元/吨至92.45美元/吨。棕榈油价值止跌反弹
，但供需偏空造约价值涨幅。另表美国生柴新闻反复扰动油市
，下旬棕榈油价值止跌盘整为主。

国内现货供给偏紧
，港口库存一连低位

国内月内到船偏少
，截至5月23日
，棕榈油港口库存降至33万吨
，同比降幅约15%
，下旬华东及华北地域现货偏紧
，阶段性支持基差
，5月26日华东地域港口24度现货基差参考P2509+520元/吨。

6月棕榈油现货价值或仍承压

6月国内棕榈油现货价值预计将一连弱势格局
，价值沉心或进一步下移。宏观层面看
，欧佩克+可能在7月加快增产的预期持续压造市场感情
，对棕榈油价值的提抖擞用有限。当前市场不足强有力的新增驱动成分
，短期内棕榈油价值或将维持区间窄幅震荡走势
，但产地增产累库态势或将持续施压棕榈油市场。就国内市场而言
，豆棕价值一连倒挂
，棕榈油需要端维持刚需
，提振力杜仔限
，但6月国内到港量预计增长
，供给趋于宽松
，基差或将出现弱势调整
，进而对现货价值形成压造。