j9国际站

2023年，国内精对苯二甲酸(PTA)市场总体出现“M”型震荡上行态势，年涨幅达到5.58%。瞻望2024年，基于产能持续投放、供需错配格局一连的判断，PTA行业产能过剩矛盾或将加剧，低加工费倒逼落后产能加快出清，行业产能集中度将进一步提升。在此布景下，业内普遍预计2024年PTA市场仍偏弱运行。

供需错配仍存

据j9国际站征询统计，2024年，PTA行业打算投放新产能950万吨(年产能，下同)，若投产进度顺利，总产能将达9000余万吨，产能增速约11.8%。今年PTA仍处在过剩周期内。

从供给端来看，j9国际站数据显示至2023年底，PTA行业总产能达到8061.5万吨，产能增速达16.4%。产量方面，2023年国内PTA产量约6400万吨，较2022年增长990万吨，产量增速达18.3%。综合来看，预计2024年PTA产能将持续增长，增速预计在11.8%左右。

从需要端来看，j9国际站数据显示2023年聚酯总计新增1035万吨产能，剔除137万吨裁减产能，至年底产能总量达7932万吨，产能增速12.3%，处于近几年以来最高水平，出现出高投产、高产量、逾越口以及产能利用率提升的特点。2023年聚酯创纪录的扩能带来的直接影响是聚酯产品出产利润降落或出产吃亏幅度扩大。2024年，打算投产聚酯产能达到700多万吨，由于部门聚酯产品利润堪忧，预估现实投产较2023年会显著降落。此表，j9国际站数据统计显示，2024年国内熔体直纺涤纶长丝预计有116万吨投产规划，相较于从前五年的高扩能周期，目前涤纶长丝行业投产措施已显著放缓。

综合来看，基于PTA供过于求的近况以及PTA高低游新装置的投产情况，2024年PTA产业仍处于大幅投产周期，下游聚酯投产增速将略低于PTA产能增速，无法赐与PTA较大的消费增量
；诖，夏婷预计2024年PTA累库压力将会增大。

成本压力高企

思考到原油和上游对二甲苯(PX)市场上行的预期，2024年的PTA市场将接受肯定的成本压力。

夏婷分析，得益于欧佩克+将原油减产政策持续至2024年年底，2024年全球原油供给量将持续维持收缩态势。

需要方面，受到全球经济局势逐步不变的提振，2024年全球原油需要量有持续放大的空间，预计2024年均匀油价可能略高于2023年，但涨幅不会太大。

PX方面，在国内表装置集中检建、需要超预期以及原油价值颠簸的共同助力下，2023年国内PX市场价值涨幅显著，整年涨幅达到15.44%。总体来看，2023年PX投产顶峰已过，将来新增产能有限。2024年，PX新增装置仅有一套裕龙石化的300万吨装置打算于下半年投产，但项目能否顺利投产仍存在肯定不确定性，行业处于投产空窗期。然而下游PTA产能仍处于持续扩张的格局，因而PX阶段性缺口仍存，整体格驹飓强，供给紧缺成为PX在2024年最大的上行驱动力，价值易涨难跌。

国内PX理论供给缺口扩大，叠加海表调油需要逻辑支持，PX在产业链中强势职位难改，或对PTA成本形成肯定压力。

行业集中度提升

一方面，PTA仍处于高投产周期，产能过剩压力将进一步加大
；另一方面，成本压力高企和低加工费或将倒逼边际产能出清，PTA行业集中度将进一步提高。

PTA扩能较多使行业竞争格局加剧，加工费持续走低，无数幼型装置成本压力较大。并且，近年来大型民营企业向上游产衣珐展，一体化竞争格局形成并逐年强化，PTA行业的头部供给商险些全数形成“PX-PTA-聚酯”配套格局。对于大型供给商而言，即便PTA出产吃亏，仍能够通过高低游盈利来添补，而部门幼产能装置因成本单耗高只能选择持久停车。截至2023年12月，停车3个月以及3个月以上的PTA产能达787.5万吨，多为单套产能幼于100万吨的幼型PTA装置。在2024年在PTA产能过剩的布景下，产业将选取降低开工率或裁减落后装置来削减供给。

通常情况下，增长出口需要也是应对产能过剩的措施。但贺维以为，2024年受海表反推销及资质认证等成分限度，PTA出口增速会显著放缓，对表观需要的拉作为用减弱。因而，行业或许率还是通过落后产能出清的方式来应对产能过剩。

近年来，PTA行业集中度不休提升，目前PTA前六大企业别离是逸盛、恒力、桐昆、新凤鸣、福海创和盛虹，产能占比超75%，其中逸盛、恒力两家企业占比近50%。2024年PTA出产企业定价权越来越强，寡头垄断格局仍会一连。