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一周市场回首：上证综指着落，走运跑赢大盘，着落1.0%。2024.1.15-2024.1.19，交通运输指数(-1.0%)，同期上证综指（-1.7%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（+1.1%）、跨境物流（+0.8%）、铁路运输（-0.2%）、航运（-1.3%）、快递（-1.4%）、高速公路（-2.7%）、港口（-2.8%）、仓储物流（-3.6%）、公交（-4.7%）、公路货运（-5.4%）。

走运一周专题推荐：油运价值跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。

航运数据观察：上周五（1月19日），SCFI指数收于2240点，环比前一期（2024.1.12）+1.5%；2024年1月19日，BDI收于1503点，环比前一周+2.9%；BDTI日度指数收于1423点，环比前一周（2024.1.12）-3.4%；BCTI日度指数收于1039点，环比前一周+40.2%。

近期热点：24年春运预计有90亿人次出行，或创汗青新高；航运：日本三大航运公司决定终场所有船舶穿越红海海域；物流：太平船务与太平集运（中国）初次合作沉大件物流。

投资战术：　

航空：23年国际航班加快复原，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需要环比上升迅速，高票价带头航司量价齐升。我们以为行业复原趋向确立，大周期逐步上行：国内需要增长已筑牢航司业绩建复基础。随着出境政策放松，国际航空出行需要将进一步回暖。此表海表机场地面保险、航司运力等逐步复原，国际线有望进一步建复。我国航空公司持久看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续建复，看好将来航空行业持久投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖，建议关注航空板块大周期投资机遇。

快递：2023年1-11月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.1，较1-10月降落0.1。2023年11月，顺丰、韵达、圆通、申通市占率较23Q3相比，四家快递公司的市占率改观别离为+0.26、-0.33、+0.27、-0.48个百分点，短期我们建议关注圆通速递，中持久我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步加强的顺丰控股。

航运：集运方面，我们以为受红海事务影响需要向上，24年供需格局复原支持运价回升；油运方面，我们以为将来供需格局持续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

公路：2023年前三季度，高速公路板块业绩复原当吓宗出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行布景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。