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中央财政托底基建投资
，预测2024年基建投资维持低速增长。各地固投指标与GDP指标拥有较强的一致性
，投资稳经济仍是共识
，2024年沉大项目落地强度可能整体相对偏弱
，但沉大项目投资打算与处所债务压力不齐全正有关
，部门“沉点省份”投资打算仍有增长。相比处所财政
，中央财政依然有较大加杠杆空间
，可能以国债大局为基建提供融资
，为沉大项目建设提供支持；5%的预期经济增长指标
，维持2024年基建增速5%以内低速增长的预测。

构筑央企估值回升具备可持续性。“国央企市值治理”指标自身对构筑央企根基面的直接影响并不显著
，潜在影响可能是推进构筑央企持续落实缩减低效投资的经营战术。但在主题催化下
，构筑央企的估值回升行业是拥有可持续性的
，该判断重要基于三点成分：1）处所化债+中央财政发力
，构筑企业资产质量有望提升；2）构筑央企持续推动业务结构转型
，现金流改善可期；3）基建有预期差
，中央财政支持下沉大项目支持构筑企业订单。

“一带一路”建设需要复苏
，关注国际工程龙头业绩兑现。2023年随着疫情管控正；
，海表商务活动沉回正规
，工程存量订单加快履约
，推动国际工程企业新签定单和收入业绩持续复苏。2023年对表承包工程新签合同2645亿美元
，同比+4.5%
，业务实现额1609亿美元
，同比+3.8%
，二者均实现2020年以来最高增速
，其中业务实现额初次实现增速回正。由于中国国内去库存压力相对较大
，人力成本持续上升
，企业对表投资急剧增长
，2023年中国非金融类对表直接投资1301亿美元
，同比+11.4%。一带一路沿线部门国度同时具备地理交通优势和劳动力成本优势
，有望承接中国的产能溢出。产能转移将带头承接国经济增长
，开释基础设施建设需要。2023年海表占比力高的构筑企业2023年海表新签定单普遍实现了较高增速
，随着订单持续履约结转
，业绩将拥有较高的兑现确定性。