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本周市场回首

美棉大幅上涨
，郑棉不涨反跌
。2月26日-3月1日
，代表内地尺度级皮棉市场价值的国度棉花价值B指数均价17113元/吨
，较前周上涨113元/吨
，涨幅0.7%
。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价107.24美分/磅
，较前周上涨3.86美分/磅
，涨幅3.7%；折人民币进口成本18517元/吨(按1%关税推算
，不含港杂和运费)
，较前周上涨660元/吨
，涨幅3.7%
。郑州棉花期货主力合约结算均价16232元/吨
，较前周着落36元/吨
，跌幅0.2%
。通例表纱高于国产纱696元/吨
，涤纶短纤价值降落30元/吨至7348元/吨
。表盘期货涨势迅猛
，2月27日ICE棉花期货收于涨停
。背后原由于
，2023/24年度美国棉花期末库存为280万包
，远低于上年度的425万包
，是汗青最低水平之一
。纽约棉花期货主力合约结算均价98.56美分/磅
，较前两周上涨5.1美分/磅
，涨幅5.5%
。近期ICE棉花期货价值的急剧上涨与棉花下游市场需要的复原水平相背离
，面对回调压力
。

后市瞻望

国际市场需要缓慢复原
，国际棉价上涨空间有限
。只管重要棉纺织产品进口国经济预期均有所下调
，但随着欧盟和美国通胀率逐步降落
，日本预期3月造作业出产打算环比上升
，经济活动逐步复原
，预计现实工资增长将带头消费者采办意愿加强
。2月15日欧盟委员会颁布预测汇报称
，欧盟及欧元区的经济增长预期均被调降
。预计2024年
，欧盟的增长率将达到0.9%(从1.3%)
，欧元区的增长率将达到0.8%(从1.2%)
，欧盟的通胀率从2023年的6.3%降落到2024年的3.0%
，在2025年降落到2.5%
。据日本经济省2月29日颁布
，1月份零售额(含税)季节性调整指数为110.0
，较上月季节性调整指数上升0.8%
。美国商务部于2月底颁布2023年国民经济核算的建改汇报
，第四时度经济环连年化增长率下调至3.2%
，较之前的3.3%下调0.1个百分点
。据美国农业部汇报
，2月9至15日
，美国2023/24年度陆地棉、皮马棉净出口签约量均低于前周
，短期内棉花供需较为宽松
，国际棉花价值上涨空间有限
。

我国经济增长企稳回升
，纺织企业仍维持低库存
。我国经济局势稳中向好
，但传导到国内棉花消费端仍需功夫
。据国度统计局
，2月份综合PMI产出指数为50.9%
，与上月吃旖
。出产经营活动预期指数为54.2%
，较上月增长0.2个百分点
，批注企业对春节后市场发展信心有所加强
。据国度棉花监测系统调查
，选取进口棉配棉纺纱产品的60S棉纱、C40S中高配棉纱询价成交阐发优良
，但C32S及以下支数棉纱、气流纺纱等中低支纱订单复原不及预期
。调查中无数纺织企业将原料库存周期维持在一个月左右
，补库较为审慎
。随着内表棉价差扩大
，国内棉花价值优势渐强
，或将在肯定水平上刺激消费增长
，从而为价值提供支持
。